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纸价或现趋势性上涨:需求大幅修复 进口审批大降45%

财联社(上海,研究员王天勇)讯,12月23日,环保部固体废物与化学品管理技术中心公示了2020年第1批限制进口类产品明细,共有39家造纸企业获批,同比去年第一批减少了19家,总核定量为2783

 财联社(上海,研究员王天勇)讯,12月23日,环保部固体废物与化学品管理技术中心公示了2020年第1批限制进口类产品明细,共有39家造纸企业获批,同比去年第一批减少了19家,总核定量为2783470吨,比2019年头批许可量下滑45%。其中用于加工贸易废纸为405200吨,实际进入中国市场废纸纤维为2378270吨。

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废纸进口量大幅缩水,无疑将拉响原材料紧缺警报,前两年3000元/吨废纸可能又要重现江湖。

国盛证券认为,禁废政策力度延续,进口配额下降量符合预期。外废进口政策从2017年开始趋严,外废审批额度大幅下滑,2017/2018/2019年外废配额为2811/1815/1075万吨,分别同比下降26%/35%/41%。根据配额量减少节奏,预计2020年全年总量减少45%~50%,从第一批进口废纸审批量来看,符合预期。

行业从被动去库逐步走向主动补库,预计2020年箱瓦纸供给缺口接近15%。2017年以来禁废政策延续,2017~2019年进口废纸已累计减少3175万吨,考虑替代效应后,废纸供应量下降2081万吨,在去库阶段中供求矛盾并未显现。

预计2020年进口废纸继续减少500万吨,失去库存缓冲,需求将大幅修复,保守测算下2020年供给缺口接近1000万吨,占到需求量15%,供求矛盾将在2020年开始显现,纸价将呈现趋势性上涨。

东方证券指出,预计2020年全年废纸进口量同比下滑40%左右,2021年除新闻纸外基本实现零进口。企业进口废纸需先行向环保部申请进口配额,获批后方可进口,因此废纸进口许可数量可以认为是废纸全年实际进口数量天花板。

2019年废纸进口许可量共计1075.20万吨,相比2018年进口许可数量下滑近41%;相应地,2019年1-11月废纸实际进口量达961万吨,同比下滑34%。由于2020年第一批废纸进口许可量大幅下滑,预计外废进口政策将如期执行,2020年进口废纸将持续减量,直至2021年除新闻纸外基本实现外废零进口。

个股方面,券商推荐玖龙纸业、理文造纸、太阳纸业、合兴包装等个股。

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